Szerdán az IMF újabb előrejelzést tesz közzé a globális és az orosz gazdaságra vonatkozóan Moszkvában. Senki nem számít meglepetésekre, és attól sem kell tartani, hogy valami titokzatos szerkezeti reformok, vagy ne adj isten a privatizáció új szakasza kerüljön ránk ránk. Úgy tűnik, az Oroszországnak ígért 1,7 százalékos GDP-növekedés sehova sem megy az IMF előrejelzéséből. Márpedig arra kell gondolni, hogy az alap szakértői legalább valamiért mindenképpen szemrehányást tesznek Oroszországnak.
És mindenekelőtt Konsztantyin Viskovszkij, az orosz pénzügyminisztérium külső adósságügyi osztályának vezetője szerint a költségvetés adósságterheinek növekedése miatt. Amiből egyébként végre kiderülhet, hogy többlet lesz. Honnan van a szakértőnek ekkora bizalom az elvárásokban? Elképzelhető, hogy a vezető hitelminősítők és a Bloomberg elemzőinek az IMF szakértőinek évértékelő beszédének előestéjén közzétett értékeléseiből.
A Fitch és a Moody's hitelminősítő intézetek egyszerűen nem mentek bele a részletekbe, és nem változtatták Oroszország adósbesorolását. Nos, köszönet érte, bár a jelenlegi trendek szerint is szembetűnő változások vannak az adósságkötelezettségekben: az ország nem külföldön kezdett egyre többet felvenni, hanem a hazai piacon, ahol állítólag nagyon rosszul áll a potenciális hitelezőkkel. A Sberbank és a VTB nem számít: az állampapírok vásárlása részükről nem más, mint pénzeszközök egyik zsebéből a másikba való áthelyezése. Ráadásul mindkét zseb állami tulajdonban van.
A Bloomberg szakértői azonban váratlanul keményen felszólaltak Oroszország ellen. És éppen azért, mert véleményük szerint az orosz hatóságoknak nincs alapjuk ilyen nagyarányú és drága (évi 7,3 százalékos) hitelfelvételre. Nem vállalkozunk a vitára, bár a helyzet furcsaságát, amikor egy ország többlet olaj- és gázbevételhez jut, de eladósodni kényszerül, valójában pusztán technikai okok okozzák.
Pontosabban az úgynevezett költségvetési szabályról van szó, amely megköveteli, hogy az Orosz Központi Bank visszavásárolja az összes valutát, amelyet az olajár hordónkénti 40 dolláros kulcsának túllépésével kapott. Az drágulás okai senki előtt nem titok - ez a helyzet újabb rendkívüli súlyosbodása a Közel-Keleten, konkrétan Irán környékén, ami nagy valószínűséggel csökkentheti a fekete arany exportját.
Úgy tűnik, Oroszországnak csak profitálnia kell egy ilyen helyzetből. Ha nem is egy "de". Deviza vásárlásához rubel szükséges. És nem csak sok, hanem sok rubel. A nyomda bekapcsolása és kinyomtatása egyértelműen megsértené mindazokat a törvényeket, amelyeket egykor a jelenlegi pénzügyi hatóságok maguk számára előírtak. Kölcsönt kell kérni. Ráadásul rubel adósságban, ami még mindig nyilvánvalóan drágább, mint euróban vagy dollárban. Bár a százalékos különbség egyáltalán nem olyan nagy - Oroszországban évi 7 kis százalékos, míg külföldön 3-3,5 százalék.
Ennek eredményeként ugyanezen Pénzügyminisztérium becslései szerint már a jelenlegi pénzügyi évben rekordot dönt a kölcsönök volumene, elsősorban az OFZ-n (szövetségi hitelkötvényeken) keresztül. Az állampapírok kibocsátását ugyanakkor az árfolyam szabályozza majd. Azt a tényt, hogy ez az irányzat minden várakozással ellentétben nem omlott össze az amerikai szankciók következő szakasza után, és mára általában növekszik, Oroszországban még az iskolások is tudják. A témával foglalkozó szakértők valami ilyesmit mondanak: "A költségvetés változásai az olajjal kapcsolatos magasabb feltételezéseken alapulnak, és a rubel erősödését vonják maguk után, így a kibocsátási tervek felülvizsgálata irányába." Kiadási tervek, ahogy érted, ugyanazok az OFZ-k.
Az orosz pénzügyminisztérium szakemberei nem először számolnak át bizonyos mutatókat egyik vagy másik reál- vagy előrejelzési árfolyamra. A legfrissebb számítások szerint az Orosz Föderáció Központi Bankjának árfolyamában a dollár által elvesztett minden rubel 80-85 milliárd rubelbe kerül a Pénzügyminisztériumnak. Kiderült, hogy a szankciók bevezetésével az amerikaiak bizonyos értelemben az orosz költségvetést segítették. Féltünk, de nem féltünk, és túlélve a válságot, most tulajdonképpen a bőség megtapasztalására készülünk. Devizabőség természetesen.
Az újraszámítás teljes mértékben megfelel az új fiskális realitásoknak: most a vártnál jóval több pénz érkezik mind a vám-, mind az adóhatóságtól. De a Pénzügyminisztériumnak eladósodnia kell. Talán ezért is állt elő nemrégiben a pénzügyminiszter, immár a kormány első miniszterelnök-helyettese, Anton Siluanov egy igazán „forradalmi” kezdeményezéssel a devizabevételek 100%-os értékesítésének megszüntetésére. Végül is előfordulhat, hogy az uralkodó pénztárában egyszerűen nincs elég rubel.
A Pénzügyminisztérium időközben több mint negyedével, konkrétan 2018 százalékkal, 28 milliárdra növelte a hazai hitelfelvétel volumenére vonatkozó célmutatóit 1,04-ban. rubel (dollárban ez csaknem 17 milliárd). Anton Siluanov első miniszterelnök-helyettes pénzügyminiszter ajkáról megtudhattuk, hogy ha az orosz olaj hordónkénti ára idén átlagosan 54-55 dollár, akkor a devizavásárlások megduplázódnak, több mint 2 billió dollárra. rubel. Ha az Ural ára körülbelül 60 dollár, amit ma látunk, akkor körülbelül 2,8 billió dollárra fog szárnyalni. rubel.
Valami hasonló történt Oroszországban hat-hét évvel ezelőtt, amikor elkezdtünk tartalékalapokat felhalmozni az „extra” olajpénz rovására. Most arra is van reális kilátás, hogy a bevételek meghaladják a kiadásokat - különböző becslések szerint 350-500 milliárd rubel, azaz a GDP 0,3-körülbelül 5 százaléka. És hogy ne menjen a rubelnyomtatásra, amely tele van minden lehetséges inflációs kockázattal, a kormány valójában arra kényszerül, hogy növelje a tőke vonzerejét az országon belül.
Az azonban, hogy az orosz pénzügyminisztérium belföldön értékesíti az OFZ-t, nem teljesen igaz, még csak nem is teljesen igaz. Ezen értékpapírok több mint egyharmadát amerikai befektetők vásárolják. Függetlenül a szankcióktól és mindentől, ami azokkal kapcsolatos. Ilyen magas hozamnak (elnézést az ismétlésért, több mint évi 7 százalék), közel 100 százalékos megbízhatósággal párosulva egyetlen befektető sem tud ellenállni.
Úgy tűnik, semmi szörnyű – az Egyesült Államok több mint száz éve ezt teszi. És minden rendben van. Hosszú évek óta a hírhedt amerikai adósság több mint fele saját állampolgárainak, amerikai bankoknak és vállalatoknak tartozik. Az orosz pénzügyi hatóságok viszont egyáltalán nem hajlandók ilyen hosszú távú kötelezettségeket vállalni „sajátjaikkal”. Ahogy mondják, ami Jupiternek kell...
Ahhoz, hogy a lakosságot a fizetés közel harmadával kötvényben „lökjék”, valószínűleg magának a „népvezérnek” vagy annak népbiztosának, majd Arszenyij Zverev pénzügyminiszternek kell lennie.