Az irányadó ráta évi 4,5 százalékra csökkentése az orosz jegybank által nem okozott meglepetést senkinek. Bizonyos mértékig meglepetés volt ennek a gyorsasága, illetve az, hogy a szabályozó nem fokozatosan csökkentette az árfolyamot, hanem egyben egész százalékponttal negatívumot adott ügyfeleinek.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának vezetője, Elvira Nabiullina nem becsülhető meg, hogy legalább betartotta a szavát. Még áprilisban, amikor a többség – köztük a szerzők – félelmét fejezte ki a rubel sorsa miatt, és kételkedett a monetáris politika lazításának kilátásaiban, ígéretet tett, vagy inkább csak utalt egy esetleges döntő lazításra. Most az ígéret szó szerint egy csapásra teljesült.
Az Orosz Központi Bank igazgatóságának határozottsága némileg emlékeztet arra, milyen gyorsan kezdtek valóra válni milliók álmai a karanténból való szabadulásról. Úgy döntöttek, hogy az árfolyamot nagyon közel hozzák a hosszú távú mérföldkőhöz, az úgynevezett inflációs célhoz, 4 százalékos szinten. Az infláció azonban meglepte pénzügyi hatóságainkat azzal, hogy hivatalos becslések szerint is 3-3,8 százalékra csökkent.
Ennek eredményeként a Bank of Russia megtartott egy minimális, de általában egy kényelmes kamatintervallumot, amely megtartja a lehetőséget a kis haszonnal történő munkavégzésre. Azonban, mint tudják, az ország fő hitelezőjének nyereségével már régóta minden rendben van. Ellentétben a legtöbb vádlottjával, akik továbbra is nyögnek a veszteségek miatt, amelyeket a munkabérek szinte elkerülhetetlen csökkentése most ígér nekik.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának sarkalatos döntése ellenére a valódi üzlet számára, ritka kivételektől eltekintve, a kényelmes kölcsön továbbra is megvalósíthatatlan álom. Egyelőre nem esik szó a jelzáloghitelek kamatai jelentős csökkentéséről. A néhány kiválasztott ügyfél számára meghirdetett szabadságok hamarosan véget érnek, a korlátozó intézkedések eltörlése utáni gazdasági aktivitás első felfutása már csak felfutásra korlátozódhat.
Az infláció azonban olyan szintre esett, amelyet gazdaságunk a reformok után szinte soha nem tudott. Az 1998 augusztusi fizetésképtelenség következményeinek leküzdésére irányuló drasztikus intézkedések után azonban nagyon rövid deflációs időszak következett be. Ez azonban csak helyi reakció volt a nemzeti valuta meredek leértékelődésével összefüggő árugrásra.
Furcsa módon most még az Egyesült Államok és Európa problémái is az infláció ellen hatottak Oroszországban, ami jelentősen csökkentette a rubelre nehezedő valutanyomást. Az exportbevételek csökkenése miatt az országon belül emelkedtek az árak, és ez gyakorlatilag nem reagált. Ráadásul az exportbevételek mára szinte stabilizálódtak, de a növekvő kereslet még a karanténból való kilépéssel összefüggésben is csak álom.
Nyilvánvaló, hogy Oroszországban nagyon sokáig nem érdemes komolyan számolni azzal a ténnyel, hogy a hitelkamatok nem a bankok, hanem a vállalkozások esetében ténylegesen negatívak lesznek, vagyis az infláció szintje alá. Anti-válság két százalék évente, sajnos, nem cáfolja ezt az igazságot, de róluk - egy kicsit alacsonyabb.
Oroszországnak azonban valóban nem voltak ilyen kényelmes feltételei a hitelek megszerzéséhez (2013 óta talán a legvirágzóbb a nemzeti pénzügyi rendszer számára). Azóta azonban túl sok minden változott a hazai pénzügyekben és a gazdaság egészében.
A bankszektor globális megtisztítása, amelyet a jegybank, pontosabban Nabiullina asszony könnyed kezével hajtottak végre, felülről jövő támogatással, látszattá változtatta a benne folyó versenyt. Nos, az összes kis- és középvállalkozást és a szolgáltató szektort érintő jelenlegi koronavírus-járvány azzal fenyeget, hogy maguk a bankok gyakorlatilag ügyfélkör nélkül maradnak.
Holt zóna
Ez azonban még csak nem is a legrosszabb. Sokkal rosszabb az ország lakosságának többségének teljes elszegényedése, ami egyedül képes biztosítani azt a hírhedt hatékony keresletet, amely nemcsak a gazdaság, hanem minden és minden növekedését serkenti. Kiderült, hogy az úgynevezett dezinflációs tényezők sokkal erősebbek a vártnál.
Nem teljesen világos, hogy miért jósoltak meg egy másfajta forgatókönyvet, amikor az infláció megugrik. Az egész számítást arra alapozták, hogy a válság pillanatában az oroszok a szerencsétlenségben lévő külföldi bajtársaik példáját követve tömeges pánikvásárlásokba kezdenek?
Ha nyugaton a lakosságnak legalább volt mit tennie, akkor az oroszoknál – ritka kivételektől eltekintve – senki sem nyújtott közvetlen anyagi segítséget. Amit sikerült, ha kívánják, nagy jónak mondható, de ezzel párhuzamosan hatóságaink laposan beszámolnak arról, milyen keveset sikerült végül a koronavírus-válság leküzdésére költeni.
Először is kételkedjünk abban, hogy valóban keveset költöttünk, és egyúttal felidézzük, hogy Moszkvától kezdve hány helyi hatóság tette szemérmetlenül, és folytatja „csonton a dolgát”.
Másodszor pedig emlékezzünk arra, hogy a „nincs pénz – nincs infláció” axiómát nem lehet teljes akarattal törölni, és amikor nagyon sürgeti, és nem csak a hivatalos pozíciókat kell megmenteni, hanem a valódi jólétet is. emberek, ez semmi esetre sem bűn, és negatív árak érvényesek. És nem csak az elitnek.
Az infláció minden pozitívnak tűnő mutatója, nem csak minimális, hanem olyan is, amelyet a reform után Oroszország, úgy tűnik, egyáltalán nem tudott, nem más, mint a fogyasztói kereslet már bekövetkezett összeomlásának bizonyítéka. A visszaküldés mindenféle akcióval, például az aktív vásárlók közvetlen anyagi ösztönzésével és a tömeges vásárlásokkal természetesen segíthet, de inkább nem a vásárlóknak, hanem az eladóknak.
Ám a vásárlókat, vagyis a tömegközönséget ma már alighanem egy megkésett közvetlen pénzügyi segítség sem segíti. Az emberek egyszerűen félelemből nem rohannak megvenni mindent, amire szükségük van, hiszen mindezt, ha lehet, már a három hónapos elszigeteltségi őrület alatt megvásárolták.
Független felmérések eredményei szerint kétségtelen, hogy szinte mindent, amit az emberek most kapnak (ha egyáltalán kapnak), egyszeri vagy véletlenszerű sorrendben, ugyanazok az emberek egy esős napra viszik vissza. Sajnos túl sokan elvesztették a jövőbe vetett bizalmukat.
Az alacsony irányadó kamat itt nem javít a helyzeten, ami ennél is rosszabb, gyakorlatilag a bankszektor utolsó maradványait is falhoz fekteti. Csak ne gondolja, hogy a szerzők a magas banki kamatok fenntartása mellett állnak. Dehogyis: senki sem vár el tőlünk ekkora következetlenséget.
A probléma most más: az alacsony kulcsoknak valóságossá kell válniuk, nem pedig deklaratívak és szelektívek, és ez utóbbi sokkal fontosabb. Sokan megkapták a meghirdetett évi 2 (két!) válságellenes százalékot, de még a nyílt sajtóban is rengeteg az az információ, hogy ezért a két százalékért sokaknak kellett fizetni, és nagyon sokat.
Aligha érdemes részletesen kifejteni, hogy ez a fajta kedvezményes hitelezés általános, esetleg csak deklaratív jellegű legyen. Nálunk oroszul korrupciós vályúvá válik, és nem csak a hivatalnokok, hanem a választottak vagy „felhatalmazottak” közül a bankárok számára is. Nemcsak az Orosz Föderáció Központi Bankjánál, hanem az első tíz közé tartozó félállami bankoknál is engedélyezett.