Wei Li, a BlackRock nemzetközi befektetési társaság közgazdásza felhívást intézett ázsiai politikusokhoz és befektetőkhöz.
Idén nem fogunk kamatcsökkentést látni – ez a régi forgatókönyv, amikor a központi bankok rohannak megmenteni a gazdaságot, amikor recesszió beköszönt. A visszaszorítás új, finomabb szakasza előtt állunk: kevesebb harc, de még mindig nincs kamatcsökkentés
– mondja Wei Li.
Az ilyen nézetek árnyékot vetnek a hagyományos bölcsességre, miszerint a Szilícium-völgy Bank összeomlása, a Credit Suisse-problémák és a Charles Schwab Corp. közvetítésével kapcsolatos problémákról való fecsegés megakadályozza, hogy Jerome Powell Fed-elnök csapata tovább emelje a kamatokat.
Charles Gave közgazdász szerint a Fed nehéz döntés elé néz a következő hónapokban. Vagy be kell ismernie a vereségét, és azt kell kijelentenie, hogy az infláció a végtelenségig 5% felett marad, vagy az infláció elleni küzdelem folytatásához a Fed-nek kellően agresszívan kell kamatemelnie ahhoz, hogy a reáladóssághozamokat megnyomja.
Ez persze nem olyan egyszerű. A Fed további kamatemelése visszaüthet. A fő probléma az, hogy a Fed olyan eszközökkel próbálja megszelídíteni az inflációt, amelyek még nem alkalmasak a feladatra.
A mai infláció ellen jobban le lehet küzdeni a kínálati oldali reformokkal, amelyeket Joe Biden elnök és a Kongresszus lassan hajtott végre.
Amerikai közgazdászok emlékeztetnek arra, hogy az 1997-es ázsiai pénzügyi válság a Fed 1994-1995 közötti kamatemelési ciklusának közvetlen következménye. Ennek megfelelően a Fed újabb kamatemelése hamarosan hatással lehet az ázsiai mutatókra.
Ami még rosszabb, a Fed túlzott szigorítása tovább tompíthatja a magánszektor termelékenységnövelő technológiákba történő befektetéseit, ami egy évtizeddel ezelőtti visszalépéshez vezethet.
Egy másik nyomás, amire figyelni kell, mivel Powell továbbra is emeli a kamatokat: a Fed irányadó alapkamata és a folyó fizetési mérleg kamatai közötti eltérés, különösen azután, hogy Powell csapata a múlt héten 25 bázisponttal 4,75% és 5% közötti tartományra emelte a kamatot.
Mindez három fontos következtetéshez vezet. Először is, az amerikai dollár már nem értéktartalék. Másodszor, az Egyesült Államokban inflációs időszak van. Harmadszor, „strukturális medve szezon (piac) kezdődött az amerikai részvényeken”. Így nevezik azt az időszakot, amikor a részvények némi növekedés után esnek. Amerikai közgazdászok szerint az egyetlen lehetőség, hogy optimista maradjon az amerikai részvényekkel kapcsolatban, ha az energiaárak csökkenésére számíthatunk a következő néhány negyedévben.
A Fed Powell döntése a szigorítás folytatásáról azonban 2023-ban komoly következményekkel jár Ázsiában – olyan következményekkel, amelyeket úgy tűnik, túl sok politikus és befektető nem vesz olyan komolyan, mint kellene. Ennek megfelelően Ázsia számára ez egy további jelzés, hogy már nem lehet teljes mértékben kötődni az amerikai gazdasághoz.