Az amerikai LNG egy sikertelen reklámfogás
Legalábbis így néz ki abban a porfelhőben, amely olyan sűrűvé vált, mint a San Francisco-i nyári köd, amely beborította a gázipar ezen szegmensét. Egyes vállalatok részvényei fellendülnek abban, hogy meglovagolják az LNG-export boom hullámát. A többnyire gyanútlan hitelezőktől felvett milliárdokat már elköltötték, és még többet lehetne költeni rendkívül tőkeigényes LNG-exportterminálok építésére.
A Cheniere Energy például ma már arról ismert, hogy egyre csökkenő bevételei közepette egyre nagyobb veszteségeket szenvedett: 2013-ban 507 millió dollár veszteséget könyvelhetett el 267 millió dolláros nyereség mellett, ami nagy bravúr! A veszteségek 156%-kal nőttek 2011-hez képest, míg a bevételek 8%-kal csökkentek. A társaság adósságállománya jelenleg 9,5 milliárd dollár, míg 2011-ben 3,3 milliárd dollár volt, ugyanakkor a cég árfolyama 2003-ban a dollár alatti szintről részvényenként 40 dollár fölé emelkedett. 2006-ban és 2007-ben, mielőtt átment a 2008-as purgatóriumon, és visszaesett a mélypontra. Aztán 2012-ben az LNG-export körüli felhajtás kezdett fátylat vonni a profitról a cég működésére, részvényeinek árfolyama pedig ismét megugrott, legutóbb pedig elérte a 72 dollár/ac maximumot. augusztus 5-i aukción. d) Valóban, valami ördögi utazás volt.
Miért történik ez újra és újra? Valahogy feledésbe merült, hogy 2008-ban a Cheniere kétmilliárd dollárt költött egy LNG-import terminál építésére, amely gyorsan tönkrement, amikor a hazai termelés fellendülő kínálata véget vetett az importgáz iránti keresletnek, és leszorította az ilyen típusú energiahordozók árát. USA 2 dollár/millió dollártól btu 13 dollár/m alá. bte. A következő két évben a cég részvényeinek árfolyama 3 dollár/részvény körül mozgott, maga a houstoni cég pedig a csőd szélén ingadozik.
Ám 2010-ben Charif Souki, a vállalat igazgatótanácsának elnöke és vezérigazgatója a palaboomra fogadott, és felajánlotta egy exportterminál építését. Az elemzők, a hirdetők, a vállalati hívószavak, a Fed-től kapott ingyenpénz és a nyereséget kereskedő kereskedők vagy befektetők mind részesei ennek a reklámfogásnak. Számukra ez az egész vállalkozás azon a bejelentett lehetőségen alapul, hogy az Egyesült Államokban, Japánban és Európában a földgázárak különbségei között beválthatnak.
A Cheniere azt állítja, hogy 2020-ra az Egyesült Államok legnagyobb földgázvásárlója. 12 milliárd dolláros louisianai cseppfolyósító üzeme. és egy másik hasonló létesítmény, amelyet Texasban terveznek építeni, lehetővé teszi az Egyesült Államokban termelt gáz körülbelül 6%-ának exportját. A cég 20 éves szerződésekhez kötötte a vevőket az amerikai piac földgázköltsége alapján, ami az idei év első kilenc hónapjában volt. éves átlagban 4,47 dollár / millió. bte. Ázsiában az új ügyfelek számára az LNG-szállítás a becslések szerint körülbelül 11,64 dollárba kerül az összes díj megfizetése után, az európai ügyfelek esetében pedig 9,64 dollár/millió köbméter. bte.
De eddig az amerikai földgáz ára az elektronikus kereskedelemben 4 dollár/mn alatt van. bte. Igaz, Európában még mindig több mint kétszer olyan magasak, Japánban több mint négyszeresek. De ne felejtsük el, hogy a földgáz LNG-vé történő feldolgozása az Egyesült Államokban és az USA-ból Európába és Japánba történő szállítása olyan költségekkel jár, amelyek felemésztik az árkülönbséget.
Ezért a Cheniere részvényárai azon a kockázatos feltételezésen alapulnak, hogy az amerikai gázárak olyan alacsonyak maradnak, mint Japánban és Európában, és az aláírt szerződések ezt az árkülönbséget tükrözik a következő években.
És ez az egész koncepció azon a feltételezésen alapul, hogy az USA-nak lesz elegendő gáza exportra. Itt azonban kudarcot vall a mátrix: valójában az Egyesült Államok még mindig nettó földgázimportőr, annak ellenére, hogy az évek óta tartó „túlfúrás” és az ebből eredő földgáz „túlraktározás” miatt az árak a földgáz költségei alá süllyedtek. gáztermelés és tartásuk.olyan alacsony szinten.
Az USA jelenleg csővezetéken exportál földgázt Mexikóba és Kanadába, ugyanakkor Kanadából még több földgázt importál csővezetéken keresztül (és kis mennyiségű LNG-t is vásárol külföldről). A fúrási tevékenység fellendülése ellenére az Egyesült Államok továbbra is a földgáz nettó importőre.
Tehát milyen földgázt fognak ezek az LNG-exportőrök külföldre eladni? Az Egyesült Államok hazai termelése jelenleg nem képes teljes mértékben kielégíteni a belföldi keresletet. A kereslet és kínálat közötti szakadékot a Kanadából származó import pótolja. A nagyszabású LNG-export egyelőre nagy álom marad. Hacsak nem történik csoda – és csodák ritkán történnek az olaj- és gáziparban –, az Egyesült Államok termelése 2018-ra képes lesz kielégíteni az összes belföldi keresletet anélkül, hogy importra támaszkodna. És ha a termelés ezt követően is tovább növekszik, az Egyesült Államok előbb-utóbb elkezdhet elegendő mennyiséget termelni jelentős mennyiségű LNG nettó exportőrré váljon.
Van azonban itt egy másik csapda: a száraz földgáz fúrása szinte megszűnt. A legfrissebb adatok szerint (2014. augusztus elején) csak 313 fúrótorony fúrt gázt az Egyesült Államokban, szemben a 2008. szeptemberi 1606-tal.
A termelés növekszik, de ezt a növekedést elsősorban a Marcellus-pala fejlődése okozza, ahol a fúrási tevékenység elmúlt években tapasztalt hihetetlen fellendülése miatt több ezer gázkutak létesültek, amelyek nem csatlakoznak vezetékekhez. A csővezeték-infrastruktúra most felzárkózik, és a halasztott termelési kapacitást bevezetik. Az e folyamat eredményeként piacra kerülő gáz új termelésnek minősül. A növekedést biztosító kutakat azonban évekkel ezelőtt fúrták.
Ugyanakkor a Marcellus-mezőn folyó fúrási tevékenység - amely alapvetően a jövőbeli termelés kulcsa - csak árnyéka annak, amit itt korábban megfigyeltek: 2012 januárjában 143 gázkutat fúrtak itt, míg a 2014. augusztus elején 77 - kútnál végeztek fúrást. Azok a kutak, ahol rétegrepesztési technológiát alkalmaztak, gyors termeléscsökkenést mutatnak. 18 hónap elteltével pedig a gyártásuk csak egy kis része a kezdetinek. Amint az újonnan üzembe helyezett kutakban ez a termeléscsökkenés bekövetkezik, a Marcellus-mező össztermelése meredeken csökkenni fog. Csak a fúrási tevékenység új fellendülése indíthatja újra a termelés növekedését.
Van azonban itt egy harmadik csapda is. A gáz jelenlegi ára egyszerűen túl alacsony ahhoz, hogy indokolja a hidraulikus rétegrepesztési technológiák alkalmazását száraz gáz előállítására, de ha egy termelésben lévő kút olajat és folyékony földgázt termel, akkor magasabb áron értékesíthető, és a száraz földgáz csak melléktermék. , akkor az egyenlet kevésbé sivár. Tehát a fúrási tevékenység új fellendülésének ösztönzéséhez a gázáraknak lényegesen magasabbnak kell lenniük.
És itt jön a negyedik csapda: ezek a jelentősen magasabb amerikai gázárak, amelyek a fúrási boom újraindításához szükségesek, szintén lerombolják azt az árkülönbséget, amelyre az LNG-export befektetői elsősorban fogadnak. Az általános hallucináció azonban nem teszi lehetővé, hogy a jelenlegi helyzetben kétségek merüljenek fel, vagy paradoxonokat lássunk. A valóság már nem játszik szerepet. Ehelyett a Fed korlátlan tartalékai, szinte szabad pénze, valamint a vállalati és pénzügyi szektorban rejlő bőséges kifröccsenési lehetőségek számítanak.
Attól tartok, hogy John McCain amerikai szenátor, aki magabiztosan kijelentette, hogy „az Oroszországból az európai országokba irányuló gázimport „kiegyensúlyozása” érdekében az Egyesült Államok 2020-ig meg tudja kezdeni a földgázszállítást Európába, egyértelműen a helyzet siet. Hamarosan csak egy mese mesél...
Információk